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食品价格拖累CPI,基数效应推升PPI??点评2018年4月物价数据点
时间:2018-05-11  来源:未知  作者:admin

原题目:食品价格拖累CPI,基数效应推升PPI??点评2018年4月物价数据点评

作者:申万宏源王健 蔡璐婧

1. 食品价格回落拖累CPI

4月CPI上涨1.8%,较3月回落0.3个百分点。其中,食物CPI上涨0.7%,回落1.4个百分点。4月猪肉价钱跌幅持续扩大4.1个百分点至16.1%,鲜果、鲜菜和蛋类价格涨幅分别回落3.2、0.6和2.7个百分点。4月非食品CPI上涨2.1%,涨幅与3月持平。其中,交通和通信价格涨幅扩大0.8个百分点,而医疗保健、教导文明和娱乐、生涯用品和服务价格涨幅分别较3月缩窄0.5、0.2、0.1个百分点,穿着和寓居价格涨幅与前月持平。4月CPI回落显明受猪肉价格连续下跌连累,受范围化养殖影响,年内猪价预计保持低位。

从环比来看,食品CPI上涨显著弱于时节性。4月CPI环比0.2%,略低于过去3年同期均值0.1%,季调后CPI环比由3月0.4%转为0.1%。其中食品CPI明显低于节令性,4月食品CPI环比1.9%,低于从前3年同期均值1%,季调后食品CPI环比从3月2%转为0.5%。

2.基数效应削弱,PPI反弹

4月PPI同比上涨3.4%,较3月扩展0.3个百分点。只管4月PPI环比下跌0.2%,但因为基数回落,PPI同比有所反弹。其中,生产材料PPI上涨4.5%,较3月扩大0.3个百分点。重要行业中,煤炭开采、有色、燃气出产和供给业4月PPI小幅回落,分离较3月回落1.4、1.8、1.1个百分点。钢铁和造纸行业PPI小幅回升,分辨较3月回升1.7跟1.2个百分点。受寰球油价上涨影响,石油和自然气开采业PPI大幅回升8.3个百分点。

CPI低位通胀无忧,二季度PPI有韧性。尽管对美农产品的商业制裁以及油价上涨等因素会对市场的通胀预期有所扰动,但因为猪肉价格疲弱,全年CPI通胀无忧,咱们维持全年CPI上涨2.3%2.5%左右的断定。进入二季度后,PPI的基数将有所回落,叠加去产能和环保的影响,PPI将表示出较强的黏性。

起源:申万宏源宏观返回搜狐,查看更多

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